“董事长黯然下台 分解巴克莱“有限”Libor操纵”

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在被指控涉嫌操纵libor和euribor后，英国第二大银行巴克莱与英美监管者达成和解协议，支付2.9亿英镑罚款结束调查。 7月2日，巴克莱董事长marcus agius因丑闻而下台。

美国期货交易委员会( cftc )表示，巴克莱从2005年开始频繁地人为操纵该行业的libor报价，在金融危机期间，人为低息成为维系巴克莱自身形象、掩盖实际财务状况的手段之一。

对业界来说，这已经不足为奇了。 “本来就不重要。 ”一位交易员淡淡地回答了本报的采访。 虽然libor由银行报价，在报告之前很可能彼此“心心相印”，但这并不意味着银行可以报告多少。

要了解更多libor操纵的空之间，首先必须从每天的libor诞生过程开始。

目前，英国银行家协会( bba )每天提供10种货币的libor。 首先，包括巴克莱在内的几家主要银行每天在伦敦时间上午11点提交libor的评估。 这些报价明细由bba赞助下独立运营的外汇及货币市场委员会( fx&mm committee )根据银行的市场活动规模、信用评级和相关货币交易经验选出，委员会每6个月判断一次报价明细，这些银行是否仍然起到报价明细的作用

“并不是所有银行都需要每天从市场贷款，但是各个银行可以根据自己的情况和对市场的评价来评估利率。 ”一位业内人士解释说，这可能是libor诞生的人为调整。

第二步，根据bba的说法，每日libor的计算由汤普森路透社( thomson reuters )代理。 接到报价后，路透社将首先对其进行排名，去除最高和最低的25%的报价，将剩下的数据平均化，并代表bba正式发表当天的libor。 除了最终的libor之外，还公布了各银行的具体报价，市场上可以看到各银行都在判断自己的贷款价格。

“银行的很多业务都与libor有关，与银行的融资价格、融资收益等有关。 各个部门需要根据自己的业务进行报价，决定的不是衍生品的一个部门。 ”前面提到的交易员解释说，在这个机制中，“操纵”空之间实际上是有限的，利率水平的上下幅度很小。

但根据cftc的报告，巴克莱报告了libor、euribor交易员和其他部门的员工，多次操作虚假报告并提交，通过人为调整利率水平来提高银行衍生品交易的收益水平或减少损失额。

巴克莱是去年开始的利率操纵调查中处罚最重的银行。 除巴克莱外，受调查的金融机构包括花旗、德国、汇丰、摩根大通、苏格兰皇家银行、UBS等。

“libor的更改会影响基于libor设计的结构性产品。 ”上述交易员将进行说明。

与libor和euribor相关的产品包括多个利率掉期交易、期货合约、商业和个人贷款等。 bba数据显示，与libor挂钩的利率互换协议名义价值约为350万亿美元，挂钩的贷款约为10万亿美元。 根据国际清算银行的统计，( bis )去年，与欧元利率相关的场外利率衍生品的名义价值超过了220万亿美元。

libor的影响不仅局限于民间市场，央行的市场调控行为也根据libor进行了评价。

“libor越低，证明市场流动性诉求越小。 ”上述投票者解释说，如果libor被人为地报告得过低，中央银行就会进行错误的评价，偏差越大，错误判定的程度就越高。

这似乎是一个悖论，市场利率实际上是市场成员接受的利率。 不过，bba表示，今年3月开始的libor复核过程正在进行中，正在研究libor各方面的规则，包括监管机构未来如何更好地监管libor的发生过程。

来源：时代商情报