“法国融资价钱创历史新低”

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今年1月，评级机构标准普尔企业下调法国长期信用评级后，法国政府的融资价格被认为将上涨。 但出乎意料的是，法国融资价格没有上涨，9日债务发行收益率首次转入负区间，创下历史新低。

根据法国国库署公布的数据，法国9日出售39亿1700万欧元(约48亿美元)的3个月国债，平均收益率为负0.005%； 销售19亿9300万欧元(约24亿6000万美元)的半年国债，平均收益率为负0.006% )。

法国和德国、荷兰、芬兰、奥地利、丹麦、瑞士等一起，也进入了国债收益率为负的少数国家行列。 负收益率意味着投资者因担心资本的潜在损失而竞相购买法国债券，并愿意借钱给法国。 这意味着法国债券在投资者眼中将成为安全资产。

避险情绪回归是因为西班牙和意大利的国债收益率上升。 6日，西班牙10年期国债因二级市场收益率反弹至7%的警戒线上，意大利同期国债收益率也突破6%。 预计这两个国家的经济今年将衰退，意大利经济可能减少2%，西班牙可能减少1.7%。 相比之下，欧元区的两个核心经济区块——德国和法国的情况稍好一些。 法国统计机构预测，德法两国今年的经济增长率将分别为1%和0.3%。

德国经济的良好势头也使德国国债成为公认的避险资产。 7月9日，德国抛售32亿9000万欧元(约40亿5000万美元)的半年期国债，平均收益率再次转为负区间。 德国半年期国债平均收益率首次转入负区间是在今年1月初。

拆船师认为，法国融资价格有可能继续维持低位。 法国海外贸易银行拆船师让-弗朗索瓦·； 罗班表示，在目前市场动荡的情况下，机构投资者当然想持有被国际信用评级机构评为最高等级3a的资产，但目前持有3a评级的资产很少。

虽然标普下调了法国的信用评级，但其他两家国际评级机构穆迪投资者服务企业和惠誉企业仍给予法国3a评级。 法国虽然有政府更迭，但前后两个政府都表示要实现削减赤字的目标，恢复公共财政平衡，以稳定市场对法国经济的信心。

法国国库署4日宣布，法国政府财政赤字将低于当初预计的水平，今年的政府融资指控将从此前预计的1840亿欧元(约2267亿美元)减少到1803亿欧元)。

但是，与德国相比，法国的经济并不那么稳固。 法国财政赤字占国内生产总值的目标比例今年为4.5%，德国的目标比例为0.9%。 在二级市场上，法国10年期国债与德国同期国债的利差仍高于100个基点。 这些数据足以证明德法之间的差异。

来源：时代商情报