“曼联二上市：全球最佳商业球队运营之道”

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在恒大、申花等球队进军亚洲超级球会的过程中，曼联财报中的商业性“妙招”，对中国足球超级联赛的商业化具有越来越多的参考意义

7月25日，上海申花队迎战曼联队(曼联队)时，申花队可能会注意到自己的对手增加了一个“商业”身份，他既是美国中微子上市公司，也是英超联赛球队。

最近，曼彻斯特控股股东格雷泽家族正式向纽交所提交了上市申请。 如果顺利通过，曼彻斯特将再次出现在证券市场。

作为世界上商业价值最高的球队之一的曼联队商业运营一直是足球俱乐部的标杆，这次球队的重新上市，或者将再次引发足球俱乐部的上市热潮。

从曼联队的财务报表来看，如果忽视该团队因历史原因产生的高额财务融资费用，每年的运营利润率将达到20%，近三年的运营利润超过8000万英镑(约8亿元)，这一业绩是体育行业罕见的“吸金石”

而且，在中国足球超级联赛爆发式发展、恒大、申花等球队进军亚洲超级球会的情况下，曼联财报中的商业“妙招”，对中国足球超级联赛的商业化和越来越多的参考意义。

债务“强制宫”的二次上市

不久，曼联队球迷将不仅关注球队的高级排行榜，还会增加看到曼联队股价走势的新乐趣。

北京时间7月4日，英国知名足球俱乐部曼联正式公布招股书文件，并宣布计划在美国纽交所上市。 此次股票发行，曼联将筹集6400万英镑(约6.64亿元人民币)，并计划雇佣包括摩根大通、美林证券、德意志银行在内的豪华经销商阵容。

此前，曼彻斯特于1991年在伦敦交易所上市，引领了20世纪下半叶、21世纪初足球俱乐部的上市。 随着2005年格拉泽家族私有化曼联的成功，曼联从伦敦交易所退市。

曼联队新闻发言人说，此次公开发行股票是因为曼联队需要准备资金以偿还该俱乐部的巨额债务。

曼联队的债务主要来源于格拉泽家族在曼联私有化过程中产生的贷款利息。 在2005年格雷泽家族收购曼联的交易中，格雷泽家族的总支出为8亿2005万英镑，其中约5亿2005万英镑的资金是通过杠杆借款的。 由于与投资银行签订了特殊的借款合同，格拉泽家族在完成曼联的收购后，将曼联抵押给银行，每年偿还高额的借款利息。 资料显示，2009-财年该企业融资价格(主要为贷款利息)为1.17亿、1.08亿、5125万英镑，这笔高额债务也成为曼联业绩提高的最大阻力。

年以来，格拉泽家族一直寻求以上市或直接出售困扰曼联的债务危机的方式加以处理。 东方市场曾经备受期待，曼联在全球拥有6亿59，000万粉丝，其中3亿25，000万人据说在亚太地区。 但是，曼联在香港股市和新加坡股市相继上市的努力以失败告终。

曼联目前负债累累，但无法改变这个球队历史上股东赚得最多的俱乐部的“形象”。

在2005年格雷泽家族对曼联的私有化收购中，该家族支付的现金约为2亿2005万英镑，但在福布斯杂志公布的年度世界足球俱乐部排行榜中，曼联总价值达到18亿3500万美元，五年来翻了4倍以上。 而且在格雷泽家族2005年收购曼联的交易中，两个爱尔兰股东获利近7000万英镑。

最赚钱的俱乐部的“账本”

尽管曼联面临巨额债务，但无视并购带来的高额财务融资价格，这支英格兰传奇球队，依然是全球职业化俱乐部中商业运营的典范。 总结一下创造这个商业奇迹的原因，答案无非两点。 稳定的俱乐部成绩和出色的商业运营。

根据曼联队招股证明书，全年曼联队收入3.31亿英镑(约33亿元)，运营利润6325万英镑(约6亿元)。 与巴塞罗那每年亏损约7100万欧元(约4亿7100万元)和切尔西亏损6770万英镑(约6亿7100万元)相比，这一经营业绩更接近烧钱的足球界的“奇迹”。

总体而言，曼彻斯特的运营收入主要由商业收入、广播电视收入、门票收入三大部分组成。

收入一般都很稳定。 由于曼彻斯特队使用的是顶级球队常用的赛季售票模式，赛季开始前，赛季的大部分门票都以打包的方式卖给球迷。 另外，曼彻斯特从2009年开始的三年门票收入超过1亿英镑(约10亿元)，因此前座率非常稳定。 该收入也成为团队最稳定的现金流供给，提供年运营收入的30%以上。

广播收入的多少与曼彻斯特每年的球队排名密切相关。

对曼彻斯特来说，这笔收入又可以分为两大部分。 分别是英超联赛转播和欧冠太平洋联盟转播的积分，根据当时曼联在联赛的成绩排名来积分，排名越高，获得的金额就越多。 由于2009年和2009年曼彻斯特队获得英超联赛冠军和当年欧冠太平洋联盟进入决赛，该曼彻斯特队获得了当时理论上欧洲最高的广播电视收入，分别为9800万英镑(约9.8亿元)和1.1亿英镑(约11亿元)

但是，如果曼彻斯特的成绩下跌，这部分的得分将大幅减少。 因为，投资者也认为这是很大的投资风险之一。

商业运营的“秘密”

如果说门票收入和广播电视转播收入是所有职业球队凭借战绩可以交换的“利润”，那么商业运营收入就是曼联上升到世界“最赚钱”球队的核心竞争力。

根据曼联发布财务报告的分类，商业收入主要由与赞助收入相同的产品零售、肖像权收入两部分组成。 从2009年到2009年，曼联的商业运营收入分别为6500万英镑、7700万英镑和1.03亿英镑，年均超过20%。

根据赞助商收入最重要的赞助商的广告费——曼联招聘证书，目前该团队与多家企业在不同的项目(包括队服广告、培训场广告、团队商业活动)上签订了赞助商合同，这些合同对曼联来说是巨大的 从2009年到2009年分别为3722万英镑、4000万英镑和5400万英镑也是曼联商业收入强劲增长的重要原因。

在曼联的赞助商体系中，曼联首先将赞助商划分为领域和地域，根据领域特点和地域差异分别与赞助商签订了排他性的赞助商合同。 曼联及其汽车、饮料、航空空和手表行业的赞助商签署全球排他性协定，电信、金融服务、赌博、食品饮料领域的赞助商签署区域性排他性协定，这一划分由曼联赞助的数量

而且，曼联多次各赞助协议期限为2-5年，随着一份合同到期，曼联有机会通过新的谈判获得更高的赞助活动。 以曼联队服广告为例，年，原队服赞助商aig广告还有一年就到期了，曼联与怡保企业签署了新的广告合同。 赞助费用也从每年1400万英镑上升到2000万英镑。

从某种意义上说，曼联强大的“定价权”给企业带来了越来越多的利益。 同一产品的零售、肖像权从2009年到今年的收入分别为2300万英镑、2600万英镑、3100万英镑。 这部分收入主要来自西装和专利商品的零售。 值得一提的是，签约大牌球员会给这部分收入带来意想不到的增长。

来源：时代商情报