“WSJ：惠而浦的交易表明外企青睐中国小公司”

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北京时间8月16日，《华尔街日报》网站刊登了“惠比浦交易显示外资企业青睐中国小公司”的评论文案，全文总结如下。

本周，全球最大的家电制造商惠比浦宣布将获得中国家电制造商的控制权。 这条新闻表明西方公司青睐中国的小公司，乐于获得对中国公司的控制权。 外资公司意识到，只有作为比赛选手进行比赛，而不是把自己当做裁判来控制整个比赛，才能在中国市场获得双赢。

事实上，许多急于抢占中国市场的欧美企业都能遇到潜在的合作伙伴。 但是，这些潜在的合作伙伴往往很小，在中国市场没有竞争力。 因为哪个中国大公司很少出售自己的业务。

目前，惠比浦作为全球最大的家电制造商，在美国市场拥有kitchenaid、maytag、amana等企业品牌。 但是，在中国全球最大的家电产品市场中，惠比浦只有可怜的0.1%的市场份额。 根据知名欧睿新闻咨询有限公司的报告，惠而浦收购合肥三洋的交易使惠而浦能够分享三洋0.5%的市场份额。 但是，远远低于中国最大的家电产品企业品牌“美”14.1%的市场份额和海尔8.2%的市场份额。

此外，其他西方企业似乎也在重复惠而浦的路子。

北美最大的商用车和柴油机制造商Navistarinternational Corp ( Navistar )首席执行官特洛伊·克拉克表示，在中国市场处于领先地位的中国大型企业往往不需要西方企业，与西方企业的合作将走向全球市场。 西方企业感兴趣的是如何在中国市场建立销售渠道。 为此，中国政府有可能吸引与外资企业合作的中国小公司，从海外公司的合作中引进最新的技术和知识产权。

据悉，navistar与中国安徽江淮汽车建立了合作关系，合资公司为江淮提供了轻型卡车发动机。 navistar首席执行官特洛伊·克拉克认为这种合作非常值得。

此前，全球重型机械巨头卡特彼勒于2008年收购山东工程机械企业。 虽然山东工程机械企业在中国市场不是领头羊，但是卡特彼勒认为该公司的企业品牌在中国专业市场行业具有重要的战术竞争力。

瑞典的volvo ab也选择了同样的战术投资战略。 volvo ab在中国建筑设备市场，收购了山东临工建筑机械有限企业( sdlg )的股份。 虽然该企业也不是市场领先的公司，但volvo ab仍然认为通过并购可以加强volvo ab在中国建设设备市场的位置，特别是在装载机、液压控制装置、拖拉机行业，山东临工更具特点。

对此，市场分解机构manfredi & associates的分解师表示，即使在目前中国市场低迷的环境下，沃尔沃的选择也令人羡慕。

随着中国企业在全球范围内获得资本、技术和管理技能，中国企业对外国合作伙伴的诉求逐渐减少。 此外，中国政府已经采取措施帮助市场领先的大公司拥有更强的竞争力，这些公司大部分是国有公司和敏感领域的公司，如银行。 中国政府的援助措施主要是在这些敏感领域和敏感的专业市场中限制外国企业的进入

对西方公司来说，如果中国公司没有资本和技术，吸引外国公司和投资者就不容易。 欧美企业和投资者不仅希望通过收购中国企业获得市场份额，还希望在中国国内市场和出口市场打开局面。

当然，外国企业和私募股权投资者在中国也面临着不同程度的所有权限制。 例如，一家外国公司可以拥有当地银行19.9%的股权，但外国公司不能在媒体领域投资。

但这些限制并未阻碍外资企业进入中国市场，中国日益增长的国内经济继续吸引着来自美国、欧洲和日本的企业。 在一点点的领域，例如制造业和成本市场，有很多机会让外资企业购买哪些不显眼的小“运动员”。

但是，现在购买中国公司越来越难了。 根据dealogic的数据，全年外资企业在374笔交易中消费160亿美元，远低于2008年的621笔230亿美元的数据。

一些交易也经常低于外国投资者的预期，卡特彼勒今年1月减少了5亿8000万美元。 此次减值来源于卡特彼勒收购矿业设备制造商年代的煤矿机电设备制造有限企业( era mining machinery ltd )。

事实上，惠而浦早期进入中国时也承认选择了错误的当地合作伙伴，但惠而浦纠正了这些问题。 新的并购交易将成为惠而浦在中国市场重新增长的动力。 据悉，惠浦正在等待中国政府监管机构批准合肥三洋的收购交易。

这笔交易可能会再次说明，中国收购中国公司或设立合资公司时，小公司具有一定的特点。 购买中国公司，特别是昂贵的公司非常容易。 据安永统计，过去两年，中国市场最受外资欢迎的领域是房地产、制造业、金融服务和生命科学。

作者是《华尔街日报》的记者赵登和罗伯特·泰特。 () 瑥； 丼； ）

来源：时代商情报