“艾尔埃利安解释美联储会议的重大不明确性”

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据北京时间3月18日晚间新闻报道，太平洋投资管理企业首席执行官穆罕默德·埃利安近日就本周的美联储会议表明了态度。 其复印件概要如下。

我们正在为即将召开的备受瞩目的美国联邦公开市场委员会会议做准备，美国联邦公开市场委员会是FRB最重要的决策委员会。

环境背景是，本周的美国联邦公开市场委员会会议备受瞩目。 因为这次会议不仅发表了最新经济的快速发展和前景、政策动向、行动和经济预测的总结，而且是备受尊敬的美联储新任主席珍妮特-耶伦主持的第一次美国联邦公开市场委员会会议，作为世界上影响力最大的央行主席将召开第一次新闻发布会

的背景:缺少一点重要的经济加速或减速，无论如何都要重要。 年美国联邦公开市场委员会基本处于自动驾驶状态。 具体来说，FRB就是这样做的。 保持政策利率不变； 抱着“到今年年底完全撤回第三次量化宽松政策”的观点，将逐渐削减债券购买规模。 迅速发展和加强前瞻性的政策指导。

经济背景:美国联邦公开市场委员会采取的措施是:“潜在的经济状况有所改善，但很慢； 资产负债表继续回升的通胀率受到相当程度的抑制”等观点的支持。 这样，美联储官员近期经济指标偏低，是由于天气的暂时和可逆影响。 乌克兰局势被认为是引人注目的，但不会导致政策调整。

由于FRB在许多情况下从量化宽松政策转向了通过前瞻性的政策引导来支撑经济，市场对FRB能如何更好地应对当前的经济形势持怀疑态度，特别是在涉及前瞻性指导的情况下。 我们可以明确的是，美联储将从只关注当前失业率的边界转向更全面地关注劳动力市场。 这可能会在本周发生。

直接市场影响:在假设其他因素相对稳定的情况下，如果美联储决定真正纳入全面的就业形势指标和某种类型的通胀目标来形成前瞻性的政策导向，风险资产就很好地表现出来。 在这种情况下，美元相对于其他主要货币贬值，通胀率高的债券表现良好，国债票面收益率曲线陡峭。

严重不确定性:美联储继续保持激进和警惕，但其高调一再支持经济增长和就业承诺，但从货币政策的角度来看，其整体效果问题仍未得到解答。 商界和金融界人士担心，FRB的实验时间越长，经济达不到逃逸速度的情况越长，其非常规政策的持续好处被“价格和风险”抵消的可能性就越大。 由于美联储今年从买入对债券净供应量的直接影响转向了加强前瞻性政策指导带来的间接影响，这个问题更加突出。 在这个过程中，市场有可能定期测试美联储的决心和效率。

迄今为止，投资者们一直在重复向FRB灌输质疑的利益。 但是，如果经济继续停滞不前，世界其他国家的快速发展遭遇阻力，FRB为了维持市场价值和潜在基础之间的毅力，将不得不进行越来越多的实验。 () 瑥； 丼； ）

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来源：时代商情报