“外媒：美联储官员仍面临利率“谜题””

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据北京时间6月16日晚间新闻报道，外国媒体近日宣布，美联储官员将于本周二和周三召开货币政策制定会议。 届时，该行面临的最具挑战性的问题不是在未来几天、几周或几个月内将基准利率提高到什么水平，而是在未来几年内将基准利率提高到什么水平。

据早先报道，美联储官员认为，在达到完美平衡状态的经济中，这家被称为“联邦基金利率”的银行的基准利率应该在4%附近。 另一方面，“完美平衡状态”是指通货膨胀率稳定在2%左右，失业率维持在5.5%左右的低水平。 美联储当局目前正在讨论是否有必要在这些基准达成的很长一段时间内将基准利率保持在4%的门槛以下。

这个问题之所以非常重要，是因为其答案部分反映了美联储理事对美国经济增长速度将达到多高的水平的看法。 通常，快速的经济增长速度与高通胀调整后的利率有“携手前进”的趋势。 如果预期长期利率下调，意味着美联储当局部分承认未来美国经济增长速度不会很快。 因为这本质上相当于对美国经济的前景投了“不信任票”。 另外，这还会给目前的贷款价格带来下行压力。

在这场辩论中，许多因素起了推波助澜的作用。 美国经济从5年前开始进入复苏过程以来，其平均年率增长率仅为2.2%，低于二战后到最近经济衰退周期以前的这个阶段中年率增长3.5%的平均值，低于FRB的预期。 5月份美国失业率为6.3%，但过去两年，通货膨胀率一直低于2%的美联储目标水平。 2008年末以来，美联储理事试图将其基准利率维持在接近零的水平，以鼓励经济增长。

去年11月，巴拉克·； 由奥巴马( barack obama )担任经济顾问的劳伦斯·； 萨默斯( lawrence summers )指出，美国经济可能已经进入“长期经济停滞”时期，其增长速度因劳动力人口增长缓慢和生产力增长幅度小而处于较低水平。

萨曼莎认为，未来几年中，美联储保持基准利率偏低有更广泛的因素。 从世界范围来看，家庭，特别是财富多、老龄化严重的家庭、公司、各国政府节约了越来越多的资金，流入债市的资源不断增加，在这个过程中，利率受到了下行推动力的影响。

“我认为，只要环境不发生变化，未来十年联邦基金利率的平均值有可能远远低于3%。 ”萨默斯说。 他还补充说，这意味着美国经济将继续面临金融泡沫的风险。 其理由是，投资者蜂拥至股票和不动产等其他资产，以寻求更高的投资回报，这些资产有时是用廉价债务融资的。

在本周的会议上，美联储官员预计在利率预测问题上维持与3月相同的说法，当时他们在政策声明中预计，即使通胀率和失业率在未来几年恢复到更正常的水平，基准利率也将维持在4%以下。 但是，与此不同，美联储相关人士在3月的会议上，没有回答认为利率处于低水平只是暂时的现象，是永久的现象等许多问题。

从初步迹象来看，美联储官员表现出的含蓄是，这种现象将是暂时的。 美联储主席珍妮特·； 耶伦( janet yellen )和其他官员曾表示，美国经济仍面临来自金融危机的逆风，银行不愿放贷等，倾向于保持基准利率偏低。 他们表示，如果这些逆风减弱，利率将再次向长时间平均值的方向上升。 但是，最近许多美联储官员承认，基准利率可能面临徘徊的压力。

美国纽约联邦储备银行主席威廉·； 达德利( william dudley )上个月表示，联邦基金4%的利率“在目前仍处于逆风的经济环境中过高，在这些逆风完全消失后也在某种程度上过高”。

美联储对长期利率的官方预期表现出了略微下行的运动趋势。 两年前，只有两名美联储官员预计，从长期来看，联邦基金利率将处于不到4%的水平。 在3月召开的政策会议上，平均预期依然为4%，但持有前述观点的FRB职员人数增加到了6人。

此外，美联储官员对美国经济长期增长前景的预期呈现更明显的下行趋势。 2009年，美联储官员预测美国经济长期平均年增长率为2.65%。 在3月的会议上，这一预期降至2.25%。

“他们对经济增长前景的看法相当暗淡，但这种看法并未完全体现在利率预期中。 ”约翰斯·霍普金斯大学教授兼FRB顾问的乔纳森·； 怀特( jonathan wright )说。 他指出，美联储应下调长期利率预期，使之更符合经济增长前景的下行趋势。

政策会议于本周三结束后，美联储官员将公布最新利率、经济增长、通胀率和失业率的预期数据。 鉴于就业市场近期的改善，近期利率前景有可能略有上升。 但从长远来看，利率前景呈现较大的下行趋势，这种趋势很可能将持续下去。 (星云)。

来源：时代商情报