“瑞士央行或购买高评级债券 以保卫瑞郎兑欧元汇率上限”

为了遵守瑞郎汇率上限，瑞士央行买入了多欧元。 如果央行用这些欧元购买法国和比利时等国的高评级债券，将会无形中支持欧洲央行打击通货紧缩威胁的努力。

市场对目前计划用新发行的纸币购买主权债务，也就是所谓量化宽松的押注欧洲央行有很大把握； 这项措施的一个重要目的是削弱欧元。 它试图阻止瑞士央行已经三年来瑞郎对欧元突破1.20关口的承诺。

在上周末的居民投票中尘埃落定后，拆船师认为，欧洲央行放松材料政策的前景可能会让瑞士央行立即介入，从而削弱瑞郎的币值。 公投本来试图迫使瑞士央行将黄金储备增加两倍，但央行警告称，此举将破坏瑞郎汇率上限。

瑞士央行购买的所有欧元都有可能用于投资高评级主权债务，这家央行有可能将德国公债以外的公债作为购买对象。 因为德国的债务收益率接近于零。

“这受到法国和比利时公债的欢迎。 ”德国商业银行利率战略家michael leister说。

一家交易商表示，在aa评级公债中，这两个国家的公债高于德国债务收益率之差。 aa评级公债是央行大量买入风险最高的券种。

瑞士央行收手两年后又开始干预外国汇市的传言表明，上周法国和比利时的公债优于欧元区其他国家。

出于对瑞士全民投票的担忧，瑞郎触及了26个月的高位，加剧了干预传言。 周一瑞郎下跌，但拆船师表示，汇率上限可能再次受到冲击压力。

“瑞士央行有可能采取更为积极的措施，扩大资产负债表，保护瑞郎对欧元的汇率上限。 ”Swissquote银行首席执行官peter rosenstreich说。

瑞士央行目前持有的债券中近三分之二为最高评级，aa评级债券比重略低于三分之一。

各国央行介入时一般都会购买短期债券，这也会降低长时间的贷款价格。 法国和比利时10年期公债收益率上周均下跌约15个基点，首次跌破1%。

另一方面，评级相似的奥地利、荷兰、芬兰的公债收益率跌幅仅为10个基点，德国的公债收益率降至约7个基点。

瑞士央行购买高风险意大利和西班牙债券的可能性很低，9月份持有的固定收益资产中估值约为低于a的5%，但由于预计欧洲央行将购买，这些公债的收益率下降。

“欧元区核心国家的公债可能比二线国家的公债有趣，但其他二线国家的市场肯定有买方效应。 ”intesa sanpaolo固定收益拆解师sergio capaldi说。

中央银行储备膨胀

瑞士央行从年9月至年9月间，向市场投入数十亿瑞郎，确立瑞郎对欧元的汇率上限，外汇储备也将膨胀到4，600亿瑞郎左右，约相当于瑞士经济规模的70%。

瑞士央行的数据显示，约45%的外汇储备为欧元，低于欧元危机最严重时的57%，当时瑞士央行为了遵守汇率上限而大举介入。

swissquote的rosenstreich表示，如果汇率上限承压加剧，欧元在央行储备中的比重可能会回到以前的水平。

“从中期来看，随着欧洲央行宽松政策和资本从成绩不好的欧元区资产流向这里的市场，瑞郎/欧元的汇率上限可能再次受到压力。 ”他说。

虽然欧洲央行没有具体公布欧元区债券持有情况，但外汇投资的约73%为公债。

欧元/瑞郎周一达到3周高点1.2040，挑战确保瑞郎汇率上限，买入瑞郎的投资者走出这些仓位，欧元随后回升部分涨幅。

来源：时代商情报